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    ABB集團轉讓電網業務八成股份 專注機器人和自動化業務

    2018-12-19 澎湃新聞

    北京時間12月17日,瑞士工業巨頭ABB集團宣布與日本日立集團達成交易協議,以110億美元的企業估值向後者轉讓電網業務部的全部業務,此金額相當于11.2倍企業估值/運營息稅攤銷前利潤。

    出售電網業務後,ABB将更加專注于利潤更豐厚的機器人和自動化業務領域。另一方面,日立集團的業務重心正從核電向增長更快的電網領域轉移,斥資約64億美元(從上述估值扣除債務類項目後的預估價格)獲得ABB電網業務80.1%的股份是這家日本工業集團有史以來最大一筆交易,有助其拓展海外市場。

    ABB的電網設備銷售量、安裝量和在運量均居全球第一,具體包括變電站自動化保護與控制、變壓器産品、通信系統、高壓産品和系統、高壓直流等等。ABB集團業務遍布全球100多個國家和地區,雇員達14.7萬。1954年,ABB為瑞典建設和投運了世界上第一套商用高壓直流(HVDC)系統,并将這一輸電技術推向全世界。

    具體形式上,ABB剝離電網業務後,雙方将成立合資公司。ABB在交易初期将持有合資企業19.9%的股份,以确保無縫過渡。根據交易協議,ABB可在交易完成三年後出售這部分股份,底價設定為議定企業估值的90%。日立對此19.9%的股份擁有購買選擇權,底價設定為議定企業估值的100%。合資企業總部将設于瑞士,日立集團将保留其管理團隊以确保業務連續性。

    早在2016年,ABB就曾有意出售電網業務,并對此進行了内部估價,但最終仍決定保留。2016年10月,ABB在瑞士舉行的“資本市場日”上正式宣布,經過全面深入的戰略評估,ABB董事會和執行委員會認為相對于業務出售、公開募股、剝離或合資企業等其它選擇,保留ABB電網業務,并進一步推動轉型,才能最大程度釋放股東價值。電網業務繼續以一個事業部的形式被保留在ABB集團内。

    雖然ABB電網業務的價值已遠超兩年前,但與機器人及運動控制、工業自動化及電氣産品事業部相比,電網業務仍是ABB業務利潤率最低的部門。出售電網業務,符合ABB第二大股東Cevian Capital的長期訴求。

    通過出售電網業務80.1%的股份,ABB初期将獲得約91億美元,此金額考慮到售前淨财務杠杆(公司間貸款與現金轉移淨額)、但不包括一次性交易成本、剝離相關成本以及稅收成本等因素。

    ABB預計将産生5-6億美元的一次性非運營性交易及剝離成本,以及約8-9億美元的相關現金稅費。該交易預計于2020年上半年完成,但需獲得監管機構批準并滿足交易完成條件。ABB計劃通過股份回購或類似機制,将出售的80.1%的股份中的全部淨現金收益返還股東,共計76-78億美元。

    ABB同時宣布将精簡業務模式及組織架構,打造全球排名第一或第二的四大業務部,包括全球市場中位列第二的電氣業務部、全球位列第二的工業自動化業務部、全球位列第二的機器人及離散自動化業務部及位列第一的運動控制業務部。

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